Un nouveau conseil d'administration SAP

SAP a besoin d'un nouveau leadership et de bonnes histoires

Dominik Asam, CFO de SAP, s'est plaint à juste titre : ses chiffres provisoires pour l'exercice 2025 semblent solides. Il pourrait être meilleur à certains endroits, mais en raison de la situation politique mondiale, SAP semble cette fois encore s'en tirer à bon compte. „Je ne m'attendais pas à un effet aussi violent sur le cours de l'action“, a déclaré Dominik Asam, membre du directoire de SAP, lors d'un entretien avec le Handelsblatt. Au cours de ses 15 années en tant que directeur financier - auparavant chez Infineon et Airbus - il n'avait jamais vécu cela. (Source : Handelsblatt)

Le cours d'une action est naturellement influencé par de nombreux paramètres, parfois contradictoires. Si quelqu'un en connaissait les raisons exactes, il serait probablement l'homme le plus riche du monde. Mais le fait est qu'en plus de bons chiffres, d'une clientèle fidèle et d'une grande connaissance de la gestion d'entreprise, SAP n'a pas de storytelling en matière de cloud et d'intelligence artificielle. Les membres du conseil d'administration de SAP, Christian Klein et Thomas Saueressig, n'incarnent pas une vision du cloud et une stratégie d'IA empathiques.

Les partenariats dans le domaine de l'IA avec presque toutes les entreprises de la scène tech ne sont pas une feuille de route ni une vision. A Davos, au World Economic Forum, Christian Klein et Thomas Saueressig ont également essayé de dire quelque chose de raisonnable sur les thèmes de l'IA et du cloud, mais les déclarations étaient minces et superficielles : Thomas Saueressig a parlé de la nécessité d'un cloud souverain, mais cela pourrait être difficile.

Christian Klein s'est essayé au domaine de l'intelligence artificielle et a déclaré à un magazine spécialisé de la maison d'édition Heise que les claviers seront probablement superflus dans quelques années, car l'ERP sera alors commandé par des commandes vocales. On pouvait lire dans le magazine t3n : Le clavier classique n'a guère changé depuis son invention. Mais grâce à l'IA, il pourrait bientôt connaître une transformation fondamentale et être remplacé par le langage parlé, c'est du moins ce que pense le chef de SAP Christian Klein. (Source : t3n)

IA versus histoire boursière

Le journal Handelsblatt a écrit : "Le fait que les actionnaires portent actuellement un regard si critique sur le secteur des logiciels n'est toutefois pas dû à la seule intelligence artificielle. L'histoire boursière de nombreuses entreprises a de toute façon été marquée par des contradictions. (Source : Handelsblatt) Les actionnaires, les investisseurs et les analystes financiers veulent également une histoire cohérente sur l'entreprise. L'ère des médias et de l'information exige de la transparence, du divertissement et du storytelling.

SAP ne parvient pas à raconter une histoire passionnante sur l'avenir de l'ERP. Une conversion à S/4 Hana est réclamée, mais le récit fait défaut. Il manque le cadre dans lequel l'ERP pourrait évoluer, et à cet égard, l'IA doit également être considérée comme une menace, comme l'a analysé le Handelsblatt : les actions d'Adobe, de Salesforce et de SAP ont une fois de plus nettement perdu de la valeur cette semaine, tout comme Atlassian, Hubspot et ServiceNow. Un „net changement“ s'est opéré sur les marchés, juge Jim Reid, qui dirige la recherche macroéconomique à la Deutsche Bank : L'euphorie autour de l'intelligence artificielle a été remplacée par une „inquiétude croissante“ quant à une disruption des modèles commerciaux actuels. (Source : Handelsblatt)

IA versus ERP

Dans le domaine de l'IA, SAP a conclu de nombreux partenariats avec des entreprises de la scène tech, mais n'a pas encore expliqué s'il y avait une nécessité à cela : L'IA peut soutenir l'ERP et le rendre plus productif, mais l'IA pourrait aussi remplacer l'ERP. Des agents IA pourraient prendre en charge les tâches de nombreux utilisateurs ERP, ce qui mettrait radicalement en péril un modèle de licence SAP. La maintenance, les services et les mises à jour logicielles pourraient devenir obsolètes si les agents IA organisaient de manière autonome et prédictive la maintenance du logiciel ERP. Les nouvelles fonctions et les modules complémentaires pourraient à l'avenir ne plus être mis à disposition par SAP et les partenaires SAP, mais programmés par des agents IA.

L'IA offre des possibilités infinies dans de nombreuses directions. Le patron de SAP, Christian Klein, n'a pas encore révélé dans quelle direction SAP veut se diriger. Sa déclaration lapidaire et très générale selon laquelle l'IA doit soutenir l'utilisateur ERP et l'aider au quotidien est trop peu. Le magazine WirtschaftsWoche a écrit à ce sujet : Les entreprises de logiciels ont également été mises à mal. Ainsi, les cours de Microsoft, Oracle, Salesforce, ServiceNow et Adobe ont chuté de près de trois à près de huit pour cent. „Les entreprises de logiciels étaient en fait considérées comme les gagnantes du boom de l'IA“, a déclaré Lars Skovgaard, stratège à la Danske Bank. „Mais tout à coup, on s'inquiète de savoir si les investissements vont être récupérés - et si on ne va pas être dépassé par de nouveaux développements“. (source : WirtschaftsWoche)

Le conseil d'administration de SAP est hors du temps et avec le mauvais conseil d'administration, le cours de l'action SAP est en chute libre. Pourquoi ? Le patron de SAP, Christian Klein, suit un modèle de rôle ancien et traditionnel : sans travail, pas de prix ! Mais nous vivons dans une ère de médias et de communication : ici, le „storytelling“ et „faire le bien et en parler“ sont tout aussi importants. Une stratégie de sortie de SAP : Christian Klein, le CEO assidu, devrait changer toute la communication et le marketing de SAP, car il n'y a actuellement aucune „histoire“ de SAP.

Conclusion : Christian Klein et Luka Mucic

Il fut un temps où l'ex-CFO de SAP Luka Mucic devait de facto quitter le groupe ERP du jour au lendemain, car le cofondateur et „sur-père“, le professeur Hasso Plattner, n'était pas satisfait de l'évolution du cours de l'action. Cette semaine encore, Plattner a perdu beaucoup d'argent : sa prospérité personnelle n'est pas menacée par la chute du cours de l'action SAP à la bourse de Francfort. Mais le professeur Plattner poursuit dans le monde entier, et notamment à Potsdam (Allemagne), des projets très ambitieux qui sont en grande partie alimentés par les dividendes et le cours de l'action SAP.

Si Christian Klein, CEO de SAP, et Dominik Asam, CFO, ne parviennent pas à faire monter le cours de l'action bien au-dessus de 200 euros d'ici l'assemblée générale de SAP en mai, SAP aura probablement un nouveau patron à la fin de l'année 2026. Même si le professeur Plattner n'est plus membre du conseil de surveillance, son influence sur le groupe ERP reste énorme. De nombreux membres actifs du conseil de surveillance de SAP sont personnellement redevables à Hasso Plattner et, en fin de compte, le conseil de surveillance n'est que le bras armé des actionnaires et, à cet égard, le professeur Plattner a encore un poids très important. Les jours de Christian Klein pourraient donc être comptés.