Action SAP : plus 12,5 pour cent

Le même jour, on apprenait que le fonds spéculatif américain Elliott du fondateur Paul Singer avait pris une participation de 1,2 milliard d'euros dans SAP. Cette somme correspondait à environ un pour cent de la valeur boursière de l'époque et l'action SAP a fait un bond de 12,5 pour cent.

Le soir du 24 avril, le prix de l'action s'élevait à près de 115 euros. Peu avant, les analystes de Goldman Sachs avaient vu l'objectif de cours à 121 euros, Credit Suisse à 120, la Deutsche Bank à 108 et UBS de Suisse à 105.

Le bilan SAP correspondait exactement aux attentes : Un gros déficit opérationnel en raison de la réorganisation à venir et de la réduction du personnel ; une forte croissance du chiffre d'affaires dans l'activité cloud, car les acquisitions Callidus et Qualtrics ont un impact sur le bilan - mais seulement là !

Ceux qui ont suivi attentivement les activités de Qualtrics en Allemagne ces derniers mois ont vu une entreprise agile qui évitait tout point commun avec SAP comme le diable l'eau bénite. Mais c'est une autre histoire.

En ce qui concerne le cours de l'action, on peut maintenant spéculer : Tout le monde est content parce que ce que l'on attendait s'est produit. Les professionnels des actions ne craignent rien de plus que des complications imprévisibles. Ou alors, tout le monde veut s'accrocher à un éventuel succès du hedge fund américain Elliott - s'enrichir dans le sillage ?

Le fait est, comme souvent, que le directeur financier Luka Mucic a de nouveau fait un excellent travail et qu'il a puisé profondément dans sa boîte à malices. Lors de la conférence de presse de présentation des résultats, il a évoqué des restructurations qui ont également permis d'améliorer durablement le CapEx.

On a ainsi appris que dans les investissements informatiques, Hana et Cloud à long terme, les serveurs Intel seront remplacés par des serveurs Power d'IBM - là encore, c'est une autre histoire. Plus d'informations à ce sujet dans le prochain E-3 Coverstory de juin 2019.

Le patron de SAP McDermott a de nouveau menti, comme il l'avait déjà fait dans l'interview du FAZ : Il continue d'affirmer que l'ex-directeur technique Bernd Leukert a quitté le groupe de son plein gré. Et lors de la conférence de presse de présentation des résultats, il a déclaré qu'après dix ans à la tête de SAP, il avait désormais le meilleur conseil d'administration que l'on puisse imaginer !

Après le départ de Rob Enslin, membre du conseil d'administration de Cloud Business, pour Google et le départ de Michael Kleinemeier, membre du conseil d'administration de Service, sans successeur potentiel. Le cours de l'action SAP ne reflète en aucun cas les problèmes complexes de SAP.

Les chiffres du bilan resteront bons à excellents à moyen terme : Il faut beaucoup de temps pour qu'un supertanker comme SAP s'arrête. Il y a encore de nombreux potentiels du passé qui peuvent être brûlés - et tant que Bill McDermott restera à bord.