AI Scare Trade et SaaSpocalypse

L'action SAP perd 50 % depuis son plus haut niveau historique

Fin janvier, SAP a présenté son bilan pour l'exercice 2025, avec des chiffres très positifs, à l'exception de l'objectif annuel manqué d'un point de pourcentage pour les recettes cloud comptabilisables à court terme, ce que l'on appelle le Current Cloud Backlog : Celui-ci n'était que de 25 % au lieu des 26 % attendus - ce qui a provoqué un séisme moyen en bourse pour l'action SAP.

SAP a-t-il connu son heure de gloire ? L'IA dévore les logiciels - un scepticisme généralisé sur les marchés boursiers du monde entier, qui entraîne actuellement les poids lourds comme SAP et Microsoft, mais aussi les petits fournisseurs de logiciels vers le bas. Le cabinet de conseil BearingPoint considère la volatilité actuelle des actions comme l'écho d'un bouleversement fondamental sur le marché de l'informatique : ceux qui vivaient du nombre de licences se dirigent vers un piège de la monétisation.

Le modèle classique de prix par tête s'effondre : mon premier système ERP était SAP R/3 sur un serveur IBM RS/6000 avec AIX comme système d'exploitation et Oracle comme base de données. J'étais un nouveau venu dans le milieu et j'ai été étonné de voir qu'IBM s'en sortait tout juste avec les licences logicielles et que SAP s'enrichissait de plus en plus avec les licences R/3 ! Sur le serveur RS/6000 d'IBM, il y avait exactement deux licences d'utilisateur : un administrateur et SAP R/3 lui-même. Chaque utilisateur SAP avait naturellement besoin de sa propre licence R/3, mais pas d'une licence de système d'exploitation AIX. C'était une question d'architecture de système informatique dont SAP tirait profit.

Ce scénario informatique se répète avec les agents IA : „AI software is eating the world“, prédisent les experts. Pourquoi ne pas remplacer des centaines de licences S/4 par un seul assistant IA qui travaillerait 24 heures sur 24 et serait encadré, surveillé et contrôlé par des centaines d'anciens utilisateurs SAP ? Un système S/4 à part entière pourrait être piloté par cinq assistants IA (ERP, SCM, HCM, PLM et CRM) et leurs agents IA (Agentic AI).

Nous ne pouvons qu'imaginer ce qui se passe exactement

Les ventes paniques d'actions IT et IA ont parfois détruit des milliards de valeur marchande et ont fait chuter l'action du leader mondial de l'ERP, SAP, de 50 % en un an, de manière spectaculaire, révélant sans ménagement la perte de confiance massive et la crainte d'une rupture disruptive par des pionniers de l'IA comme Anthropic ou OpenAI.

Les principaux analystes financiers mettent en garde contre le fait que, dans ce scénario, SAP pourrait être réduit à un simple entrepôt de données sans intelligence - un simple système d'enregistrement - si la création de valeur et la logique des processus proprement dites migrent vers les agents IA de la concurrence et si les marges de Walldorf implosent.

Code Red chez SAP

Le CEO de SAP, Christian Klein, se défend de ces scénarios d'apocalypse existentiels et argumente que l'idée que les agents supplantent les logiciels actuels est tout simplement illogique. Sa ligne de défense stratégique s'appuie sur l'hypothèse fondée selon laquelle l'intelligence artificielle ne peut fournir des résultats fiables et sans hallucinations que si elle est profondément intégrée dans les données commerciales propriétaires et la logique de processus hautement complexe d'une entreprise.

Par conséquent, SAP se concentre actuellement de manière intensive sur le concept de l'IA agentique et positionne son assistant IA Joule comme copilote central, qui doit à l'avenir orchestrer des flottes entières d'agents IA spécialisés dans différents domaines d'activité comme les finances, les achats ou les ressources humaines. SAP prend ainsi le parti de ne pas commercialiser des centaines de cas d'utilisation isolés, mais de les regrouper dans des assistants basés sur des rôles, qui déchargent les utilisateurs finaux de processus de travail concrets et complexes.

Stratégie de sortie : SAP-RPT-1

Le leader mondial de l'ERP de Walldorf a présenté SAP-RPT-1, son propre modèle de base spécialisé dans les données commerciales et les tables relationnelles, qui doit garantir des prévisions de gestion fiables, loin des modèles linguistiques classiques, souvent imprévisibles.

Mais un examen critique de la communauté SAP révèle que le marketing bruyant de SAP en matière d'IA est en avance de plusieurs kilomètres sur la réalité opérationnelle et que l'on ne peut pas encore parler d'un véritable succès. Selon une enquête récente du groupe d'utilisateurs SAP germanophones (DSAG), parmi les entreprises qui utilisent déjà des cas d'application d'IA de manière productive, 77% misent de manière alarmante sur des solutions non-SAP d'hyperscalers ou de start-ups, alors que seuls 3% désastreux utilisent les outils d'IA originaux de SAP.

Même de grands clients comme Volkswagen testent le copilote d'IA Joule, mais se plaignent, selon des rapports d'initiés, que la solution n'est pas encore mûre et qu'il manque tout simplement un effet d'économie tangible en argent ou en ressources. Les clients SAP existants n'attendent définitivement pas de leur fournisseur ERP un saupoudrage inflationniste et superficiel d'IA, mais des solutions pratiques, sûres et surtout transparentes, qui mettent de l'ordre dans le chaos quotidien des données et créent de véritables plus-values pour l'entreprise.

En outre, le durcissement de la stratégie de Christian Klein, selon lequel les innovations essentielles en matière d'IA comme Joule ou le Green Ledger sont exclusivement réservées aux clients qui se laissent contraindre à des contrats coûteux dans le Cloud via Rise with SAP ou Grow with SAP, suscite un mécontentement massif. Les clients fidèles sur site se sentent ainsi soumis à un chantage et coupés de l'avenir de l'ERP, ce qui a durablement entamé la confiance dans le leader mondial du marché.

SAP, un acteur à la traîne et un retardataire hésitant

Sur le marché mondial de l'IA, SAP n'agit donc pas en tant que pionnier visionnaire, mais plutôt en tant qu'opérateur et retardataire, qui suit à la hâte les développements rapides de Nvidia, OpenAI, Microsoft et Google.

Comme SAP ne dispose pas des gigantesques capacités de calcul et des dizaines de milliards de dollars de budget pour la recherche fondamentale sur ses propres Large Language Models (LLM) universels, le groupe se réfugie dans un réseau inextricable de partenariats. Grâce au Generative AI Hub de la Business Technology Platform (SAP BTP), les clients ont accès aux modèles linguistiques des hypercalculateurs, tandis que SAP apporte les données ERP critiques et le contexte commercial. La véritable opportunité et la vision ultime de SAP ne résident donc pas dans la construction de modèles d'IA génériques, mais dans la valorisation exclusive de cette technologie grâce aux connaissances uniques du secteur et des processus acquises au fil des décennies.

Si Christian Klein parvient à mettre en place un ERP composable dans lequel le Business Data Cloud (SAP BDC) ordonne le chaos de données fragmenté des clients et où des agents IA sans erreur pilotent souverainement l'organisation complexe de la structure et des processus, SAP pourra défendre avec succès sa position de leader mondial. Selon l'association d'utilisateurs DSAG, SAP BDC fonctionne sous la désignation Business Data Complexity.

Mais si SAP ne parvient pas à traduire ce gigantesque trésor de données propriétaires en une valeur ajoutée claire et irremplaçable, l'ancien géant du logiciel risque inévitablement, à l'ère de l'IA agentique, de se voir relégué au rang de fournisseur d'infrastructure interchangeable à volonté.

SAP-RPT-1, Joule, Abap-1 et Agentic AI

Moltbook transpose le principe d'Agentic AI dans l'Internet ouvert. Au lieu d'une poignée d'agents IA, des millions d'entre eux y agissent, sans cadre clair et sans contrôle central. „Moltbook est le premier exemple d'une écologie d'agents qui allie la grandeur au désordre du monde réel“, écrit Jack Clark, cofondateur de l'entreprise d'IA Anthropic, dans un billet de blog. On peut „définitivement y voir l'avenir“, conclut-il. (Source : handelsblatt.com) 

La citation „J'ai vu l'avenir et il fonctionne“ est souvent attribuée au journaliste Lincoln Steffens (1866 à 1936) et fait référence aux débuts de l'Union soviétique. De 1919 à 1921, Steffens a visité la Russie soviétique et a écrit avec enthousiasme : „I have seen the future and it works“. Mais avec la montée du stalinisme, il s'est montré de plus en plus déçu par la révolution russe. „AI - and it works“ devient désormais une question de survie pour Christian Klein, le patron de SAP.