L'argent rend aveugle - Assemblée générale 2019 de SAP

Si l'on réduit SAP à ses propres chiffres de bilan et si l'on considère l'entreprise indépendamment de l'environnement de marché, SAP brille comme si elle venait de se refaire une beauté. Pour l'exercice 2018, les actionnaires recevront un dividende de 1,50 euro par action (année précédente : 1,40). La distribution totale s'élève à 1,79 milliard d'euros. Les actionnaires ont donné quitus au directoire et au conseil de surveillance pour l'exercice 2018.

Celui qui ne se concentre que sur les dividendes et le cours de l'action peut être satisfait de SAP. Celui qui regarde plus loin que le bout de son nez est confronté à de nombreux chantiers, problèmes et incohérences. Le patron de SAP, McDermott, est satisfait de son travail. Selon ses propres déclarations, il a le meilleur conseil d'administration depuis qu'il est patron.

McDermott n'a pas voulu ou pu expliquer pourquoi Bernd Leukert et Rob Enslin ont quitté le conseil d'administration de SAP cette année et quels étaient leurs torts. Malheureusement, aucun représentant des actionnaires n'a non plus demandé pourquoi, sans Leukert et Enslin, le meilleur conseil d'administration possible de SAP n'avait pas été atteint avant.

De même, aucun des représentants de l'action n'a malheureusement demandé pourquoi un deuxième SAP Capital Markets Day a été prévu cette année à New York, de manière frénétique et sortie de nulle part. Traditionnellement, SAP organise une réunion d'information pour la communauté financière en février à New York. Le fait est que SAP est sous pression en ce qui concerne la marge de contribution et la rentabilité.

Mais la véritable sensation de l'assemblée générale a été noyée dans la pluie d'argent générale et dans le cours de l'action actuellement très réjouissant : Bill McDermott a déclaré que Qualtrics resterait une entreprise indépendante avec sa propre direction - visiblement, l'univers SAP est trop complexe pour que les actionnaires comprennent cette mauvaise nouvelle.

Flash-back sur le passé : Sapphire l'année dernière à Orlando, McDermott lance le nouveau produit C/4. Il ne s'agit pas d'un programme CRM de plus, mais d'une suite CRM qui réunit toutes les fonctions de la relation client dans un scénario de bout en bout.

La base de C/4 serait son propre CRM étendu au système de commerce électronique Hybris et au logiciel de tarification et de vente Callidus Cloud - voilà ce que McDermott a présenté lors du Sapphire 2018. Qualtrics a été racheté à la fin de l'année dernière et devait être la dernière brique manquante pour une suite CRM unique. Le directeur Christian Klein est responsable de l'intégration.

Après que le professeur Plattner a déclaré cette année lors du Sapphire qu'il était également possible de construire des "ponts" avec Qualtrics et qu'une semaine plus tard, Bill McDermott a confirmé lors de l'assemblée générale à Mannheim que Qualtrics, y compris sa direction, resterait autonome, le risque pour Salesforce d'être soudainement confronté à une suite CRM complète de la maison SAP semble très faible !

On peut toutefois douter que Qualtrics, en tant qu'entreprise autonome pour SAP, puisse un jour récupérer le prix d'achat de sept milliards - peut-être le deuxième SAP Capital Markets Day de cette année à New York apportera-t-il une réponse ?