La notation actuelle de l'action SAP par les analystes boursiers

Lors de l'assemblée générale de l'année dernière, le président de SAP Bill McDermott a promis aux actionnaires une valeur de marché SAP d'environ 300 milliards d'euros dans trois à cinq ans. Selon la situation actuelle, cela représenterait environ un triplement et même avec un cours de l'action de 122 euros, cet objectif n'est pas encore atteint.

Dans une interview accordée au Manager Magazin en janvier de cette année, Bill McDermott explique que ses prévisions de performance boursière seraient des mathématiques simples. Ce qui rappelle un peu l'expression de SAP "run simple".

Il veut en tout cas tripler le chiffre d'affaires du cloud, doubler le chiffre d'affaires total ainsi que le bénéfice. Pour 2032, McDermott vise un chiffre d'affaires SAP de 100 milliards d'euros, a-t-il déclaré en 2012.

Actuellement, la situation ne ressemble toutefois pas à cette "simple" histoire à succès : Avec des licenciements et des mises à pied, McDermott tente d'améliorer sa marge de contribution de l'ordre du dixième de pour cent. Environ 4500 collaborateurs doivent être licenciés dans le monde entier. Les experts financiers estiment que la marge pourrait ainsi être réduite au maximum de
0,1 point de pourcentage.

Avec les licenciements qui ont lieu aujourd'hui, SAP perd de nombreux collaborateurs précieux disposant de connaissances uniques sur Hana et Abap. En Californie, c'est tout un département de développement Hana, composé de 250 experts, qui a été licencié. Un bon aperçu de la qualité et de la quantité de la vague actuelle de licenciements se trouve sur thelayoff.com/sap-ag.

SAP licencie ses experts au mauvais moment, car de nombreux problèmes techniques de la plate-forme ne sont pas encore résolus. La base de données Hana est un bijou informatique fascinant, mais elle est encore loin d'être suffisamment robuste et stable pour une exploitation ERP opérationnelle. SuccessFactors, la solution RH en nuage achetée il y a de nombreuses années, n'est toujours pas intégrée de manière transparente dans le système central de SAP.

L'aspect technique de l'univers SAP n'est compris dans sa globalité que par très peu d'experts. Il n'est donc pas étonnant que, malgré les nombreux problèmes internes de SAP, de nombreux analystes financiers voient le cours de l'action nettement au-dessus de 100 euros. Le tableau de cette page montre les estimations des différentes sociétés financières. La fourchette s'étend de 98 euros (Oddo BHF et UBS) à 122 euros (Berenberg). Les justifications de certains analystes sont intéressantes. Ils voient une force du système SAP dans son activité principale de licences logicielles. En effet, en adaptant son propre modèle de licence, SAP peut rapidement et fortement augmenter son chiffre d'affaires, voir l'utilisation "indirecte" : en modifiant simplement le modèle, de nouveaux paiements de licence peuvent être dus "du jour au lendemain" pour les clients existants.

Les chiffres du rapport annuel et le cours actuel de l'action semblent satisfaisants, voire fructueux. "Compte tenu de notre forte croissance en 2018, nos actionnaires devraient participer à ce succès. C'est pourquoi nous proposons une augmentation du dividende de 7 %", a déclaré Luka Mucic, directeur financier de SAP. "Nous sommes heureux que nos actionnaires soutiennent notre orientation vers une croissance durable et rentable et notre objectif d'améliorer le fonctionnement de l'économie mondiale et la vie des gens". Le conseil de surveillance de SAP a décidé, en accord avec le directoire, de proposer aux actionnaires un dividende de 1,50 euro par action pour l'exercice 2018. Le dividende proposé correspond à une augmentation de 0,10 euro par rapport au dividende de 1,40 euro de l'année précédente. Ce que peu de gens savent : Les chiffres comparatifs internes de SAP par rapport à ses concurrents donnent une image plutôt triste, voire inquiétante.

Que disent les analystes boursiers de Les banques et les sociétés de recherche sur l'action ?

Les notations et objectifs de cours actuels des analystes boursiers concernant l'action SAP :