SAP registra una pérdida del 40 por ciento

Christian Klein argumenta como Donald Trump

El día en que se publicaron las cifras preliminares del balance de SAP para 2025, las acciones de SAP en la Bolsa de Fráncfort cayeron más de un 15 por ciento. Esta pérdida en un solo día muestra el efecto de choque de las cifras de SAP. Sin embargo, según la propia presentación de SAP, todas las cifras clave son positivas. El gráfico de SAP para las cifras del balance actual solo muestra flechas verdes apuntando hacia arriba. Véase el gráfico de esta página.

Los directores generales Christian Klein y Dominik Asam argumentan de forma similar al presidente de los Estados Unidos, Donald Trump: ¿Qué te importa la realidad? ¡Lo que importa es la palabra hablada! Trump dijo para excusar la debilidad del dólar. Klein habla positivamente de las cifras presentadas; sin embargo, la bolsa es donde finalmente se liquidará la factura, y los analistas financieros y los inversores parecen tener una opinión completamente diferente.

Gráfico con cifras del cuarto trimestre de 2025. Fuente: SAP

El director ejecutivo de SAP, Christian Klein, afirmó desafiante: «El cuarto trimestre fue un trimestre fuerte para la nube, con reservas que dieron lugar a un crecimiento del 30 por ciento en la cartera total de pedidos en la nube, hasta alcanzar la cifra récord de 77 000 millones de euros. El importante crecimiento de la cartera actual de pedidos en la nube en el cuarto trimestre ha sentado una base sólida para acelerar el crecimiento de los ingresos totales hasta 2027. SAP Business AI se ha convertido en uno de los principales motores del crecimiento, ya que se incluyó en dos tercios de nuestros pedidos de nube del cuarto trimestre, junto con la fuerte adopción de la IA en toda la suite ERP». (Véase también la explicación de «Business AI» al final de este texto).

Su compañero en el Consejo Ejecutivo y director financiero, Dominik Asam, añade: «Cerramos 2025 con muy buenos resultados, con un fuerte beneficio operativo y un flujo de caja libre superior a nuestras expectativas. Este rendimiento refleja una ejecución centrada, disciplina financiera y la confianza continua que nuestros clientes depositan en nosotros como guía para su transformación digital. Como lo demuestran el fuerte crecimiento continuo muy por encima del mercado en SaaS y PaaS, y nuestra capacidad para trasladar ese crecimiento a los resultados y al flujo de caja libre, estamos seguros de que nuestra estrategia y disciplina operativa seguirán impulsando la creación de valor a largo plazo».

Sostenibilidad: SAP está perdiendo contacto con el panorama de la nube y la IA

SAP fue capaz de mantenerse al día con el boom de la nube durante años sin dejar su propia huella. Durante la euforia generalizada por la nube, al líder mundial del mercado de ERP le resultó fácil beneficiarse de las condiciones favorables del mercado. Sin embargo, SAP no ha sido capaz de nadar con éxito en un mercado de IA en crecimiento. En la actualidad, ni la computación en la nube ni la IA pueden aportar nada positivo al desarrollo empresarial de SAP, como refleja la caída del precio de las acciones de SAP.

¿Sostenibilidad? El término describe un proceso cuyos resultados producen algo nuevo. Gestionar un bosque de forma sostenible significa que pueden crecer nuevos árboles como resultado de la extracción de madera y el mantenimiento del bosque. El bosque sigue siendo rentable mientras sigue creciendo, lo que en última instancia lo hace aún más rentable. Es evidente que SAP no ha logrado este objetivo.

El director general de SAP, Christian Klein, se subió a la ola de la nube durante mucho tiempo y se benefició de ella, con un aumento del precio de las acciones a más de 280 euros. Sin embargo, ¡esto no era sostenible! Klein intentó algo similar con la IA, pero fracasó inmediatamente. Handelsblatt.com (una revista alemana que trata temas de economía) informó de que el marketing de IA de SAP está muy por delante de la realidad. Las cifras preliminares del balance de SAP publicadas hoy confirman que ni el director ejecutivo Christian Klein ni el director financiero Dominik Asam han dominado la nube o la IA. Las acciones de SAP perdieron hasta un 15 por ciento en algunos momentos, cotizando a 166 euros. Desde su máximo del año pasado, las acciones se han desplomado un asombroso 40 por ciento.

Promesas nubladas: por qué los sueños de SAP en la nube fracasan ante la realidad

SAP no es una empresa de nube, sino un grupo de ERP que intenta mantener la soberanía tecnológica sobre sus clientes adoptando un modelo operativo de terceros cuyos principios básicos no domina. El tan cacareado ADN de la nube brilla por su ausencia en Walldorf, ya que las raíces de la empresa están profundamente ancladas en el mundo local de R/3 y ECC 6.0.

Incluso la tecnología de base de datos Hana, que en su día fue aclamada como revolucionaria, era en origen un proyecto local diseñado para acelerar los procesos informáticos, no para un escalado infinito en la computación en la nube. Si Hana no se escala como se esperaba en la nube, no es una coincidencia, sino más bien un fallo sistémico del código, que fue escrito para dispositivos de hardware y no para la elasticidad virtual.

SAP reconoció desde el principio que su experiencia en infraestructura por sí sola era insuficiente para competir con gigantes tecnológicos como Amazon, Microsoft y Google. Las asociaciones con estos hiperescaladores no son una señal de fortaleza, sino una admisión de que SAP ha perdido el negocio de la infraestructura.

Lo que SAP vende bajo la etiqueta «nube» es a menudo solo un «lift and shift» de arquitecturas obsoletas a servidores externos, una aldea Potemkin que simula modernidad mientras que los viejos mecanismos siguen funcionando en segundo plano. La estrategia de SAP parece errática. A veces es «primero la nube», luego «solo la nube», para terminar con modelos híbridos porque las necesidades de los clientes son diferentes.

La estrategia de nube de SAP es especialmente engañosa en lo que respecta al bloqueo de proveedores. Programas como «Rise with SAP» sirven principalmente para privaros de vuestras valiosas licencias perpetuas locales y obligaros a adoptar un modelo de suscripción. Al cambiar a métricas como FUE (Full Use Equivalent), perdéis la autonomía sobre vuestros sistemas ERP. Pasáis de ser propietarios a inquilinos, a merced de los dictados de los precios.

Sin embargo, el mayor riesgo es la falta de una estrategia válida para salir de la nube. Una vez que las licencias se cambian por contratos en la nube, no hay vuelta atrás. Estos contratos estipulan que los datos pueden eliminarse poco después de que finalice el contrato, lo que puede amenazar la existencia de las empresas si no disponen de licencias de respaldo. En lugar de utilizar la nube como un liberador tecnológico, SAP la utiliza como una jaula de oro para maximizar los ingresos.

La revelación de la IA: por qué SAP es un aprovechado en la era de la IA

El dilema de la IA de SAP es una revelación tecnológica que expone sin piedad los fallos de toda una década. Mientras que los gigantes tecnológicos estadounidenses invierten miles de millones en el desarrollo de sus propios modelos de lenguaje grandes (LLM), SAP en Walldorf se limita a gestionar su falta de innovación.

No existe un «SAP GPT» porque el grupo carece del valor, los recursos y la visión tecnológica para competir con los principales actores. En cambio, SAP se duerme en los laureles. Por ejemplo, la conocida biblioteca de análisis predictivo (PAL) de la base de datos Hana es una herramienta de aprendizaje automático obsoleta para la regresión y la clasificación que no tiene nada que ver con el poder revolucionario de la IA generativa.

El antiguo proyecto insignia de SAP, Leonardo, que pretendía combinar la IA y el IoT (Internet de las cosas), terminó siendo un fracaso espectacular. Se enterró discretamente porque SAP no entendió el mercado y los clientes no vieron su valor añadido.

Hoy en día, el director general de SAP, Christian Klein, está tratando de llenar este vacío estratégico con medidas frenéticas y una opaca red de asociaciones. Los empleados de SAP se refieren internamente a esto como una «arquitectura de Frankenstein».

La inversión de SAP en la startup alemana de IA Aleph Alpha parece más un parche que una estrategia seria. Mientras que SAP está invirtiendo una suma de apenas unos pocos millones, Microsoft y Google están invirtiendo miles de millones en sus modelos. SAP no entiende las reglas del juego. Está intentando vender IA empresarial, pero a menudo solo proporciona un proxy a los modelos de OpenAI, Google o Amazon a través del Generative AI Hub de la Business Technology Platform (BTP).

El anuncio simultáneo de SAP de colaboraciones con Nvidia, Databricks, Collibra y DataRobot, sin aportar claridad sobre la soberanía de los datos en este «salvaje oeste» de los agentes de IA, se suma al caos. SAP obtiene casi todos sus conocimientos y servicios de IA de hiperescaladores y startups externos. Tu propia contribución se limita a integrar esta inteligencia externa en los contextos de SAP a través del asistente Joule.

El intento de SAP de aprovechar esta innovación adquirida para obligar a los clientes a pasarse a la nube es especialmente deshonesto: cualquiera que no se suscriba a Rise with SAP quedará excluido de las innovaciones en IA. Esta táctica revela que SAP considera la IA más como un arma de ventas que como un avance tecnológico. En última instancia, SAP sigue siendo un consumidor de IA sin soberanía, dependiente de la buena voluntad de los proveedores estadounidenses.