50 años y ni una pizca de sabiduría

Desde hace dos años, Christian Klein, CEO de SAP, se esfuerza por rehabilitar las obras de su predecesor Bill McDermott y dar a SAP una nueva perspectiva. El joven CEO ha tenido éxito en muchas cosas porque tiene un carácter encantador, pero no ha movido ninguna montaña. Al contrario, los problemas no se han resuelto, sino que se han desplazado y, por tanto, se han hecho aún más grandes.

Lo que los analistas piensan actualmente de SAP puede verse claramente en el precio de la acción. Rondan los 90 euros, casi siempre por debajo. Esta situación debe ser doblemente dolorosa para los accionistas y, sobre todo, para el profesor Hasso Plattner, porque los analistas de Credit Suisse, Goldman Sachs, UBS, Warburg Research y Baader Bank ven un gran potencial en la acción. Sus valoraciones de mediados de mayo de este año oscilan entre 130 y 146 euros por acción.

Según los analistas financieros, SAP tiene "margen de mejora", pero Christian Klein, como CEO de SAP, es obviamente incapaz de materializar este potencial. El primer peón en este aprieto es el director financiero de SAP, Luka Mucic, lo que parece extraño: al fin y al cabo, es él quien se comunica con los analistas. Si Mucic consigue convencerles de que SAP vale más en la vida real de lo que refleja la cotización actual en bolsa, el profesor Hasso Plattner no debería echarle por aguafiestas.

Luka Mucic tiene un problema: desde sus primeros días en SAP, ha impresionado por su experiencia, brillantez, precisión, prudencia y previsión, pero nunca ha tenido un vínculo emocional con Hasso Plattner. Lo que Mucic se propone debería ser realizado por otros miembros de la junta directiva de SAP. Bajo la dirección de Christian Klein, el Director de Tecnología, Jürgen Müller, y el Director de Aplicaciones, Thomas Saueressig, deberían materializar precisamente este potencial para que la cotización de la acción vuelva a situarse muy por encima de los 100 euros.

La raíz del problema no reside en Luka Mucic, que ahora ha tirado de la cuerda y dejará SAP a principios del año que viene. Los problemas residen en el Director de Tecnología, Jürgen Müller, que, como antiguo estudiante de doctorado en el Instituto Hasso Plattner de la Universidad de Potsdam, está protegido por el profesor Plattner. Por su parte, Thomas Saueressig, miembro de la Junta de Aplicaciones, está protegido por Christian Klein, Director General de la empresa. En la lista negra, en cambio, parecen estar las consejeras Sabine Bendiek y Julia White, ambas procedentes de Microsoft.

Débil participación y estrategia

La combinación de una cotización débil, una estrategia débil y un jefe débil está reavivando un viejo debate: la adquisición de SAP por Microsoft. Este proyecto fue considerado en su día uno de los muchos proyectos favoritos de Dietmar Hopp y Hasso Plattner. En aquel momento, sin embargo, SAP eclipsaba todo el mercado B2B de TI y ni la Oficina de Cárteles de Bonn ni las autoridades de la UE en Bruselas habrían aprobado una fusión de Microsoft y SAP.

SAP sigue siendo el líder intelectual del mercado mundial de ERP, pero muchos competidores han modificado el equilibrio de poder. Es muy posible que ahora una adquisición por parte de Microsoft ya no despierte sospechas. Naturalmente, la baja cotización de las acciones de SAP hace aún más probable la ejecución del plan anterior. Aunque Luka Mucic ha subrayado en repetidas ocasiones que el precio de las acciones no refleja la verdadera fuerza de SAP, y algunos analistas financieros lo ven de forma similar, mientras nada cambie en la constelación de Christian Klein y Hasso Plattner, SAP seguirá en un estado de limbo.

De forma muy sucinta y en una sola frase, la autora de Manager Magazine, Christina Kyriasoglou, resumió el estado de SAP en el número de julio actual de la revista, en la página 46: "Junto a la difícil transición del negocio del software a la nube y una vía de innovación agotada, se están abriendo abismos en la cultura corporativa". Así que no hay un problema en SAP, sino muchos, y al parecer Hasso Plattner quiere resolver todos estos problemas junto con Christian Klein en los próximos dos años. Una tarea hercúlea.

Momento Microsoft

La autora de MM, Christina Kyriasoglou, cita a un informador desconocido en su brillante análisis. La Sra. Kyriasoglou escribe: "'SAP necesita un CEO obsesionado con el producto', dice un insider con vistas a la impresionante transformación del grupo Microsoft bajo Satya Nadella. Un momento Nadella para volver a su antigua gloria. 'Pero Hasso Plattner no puede permitirse un Nadella, así que no es probable que llegue ese momento'". Este anuncio cierra el círculo y la opción de una adquisición de SAP por Microsoft se hace cada vez más probable.

Podría ocurrir que el profesor Plattner no vea otra salida, después de Luka Mucic ahora también Christian Klein y luego con la debida distancia también Jürgen Müller y Thomas Saueressig. Julia White, jefa de marketing, y Scott Russell, jefe de ventas, discutirán entonces la silla vacante de SAP. Sin embargo, si la influencia de Microsoft sobre SAP crece para entonces, la Sra. White tendrá sin duda las mejores cartas.

Incluso si las críticas actuales a SAP son similares a las de Hornberger Schießen, la posición de Christian Klein está en peligro a pesar de toda la simpatía de Hasso Plattner: El mentor de Klein desde hace muchos años estaba previsto en un principio como sucesor de Plattner, lo que habría sido un premio gordo para el joven CEO de SAP. Por razones ajenas a SAP, esta interesante constelación y acuerdo de sucesión no se producirá ahora. Christian Klein tendrá que pasar por lo bueno y lo malo junto a Hasso Plattner en los próximos dos años.

Junta General Anual 2022: Esto ya no funcionará

Quien quiera hacerse una idea de la situación de SAP al margen de la administración de empresas y la tecnología, debería ver la grabación de la asamblea general anual de SAP. Tan poco respeto por los accionistas difícilmente puede superarse. Una imagen de moralidad.

La arrogancia del consejo de supervisión y la junta ejecutiva de SAP era palpable, aunque se tratara de una asamblea general virtual. La preocupación por SAP parece justificada: ¿Cómo resuelve problemas la empresa? ¿Cómo se comunican los miembros del consejo? ¿Qué imagen quieren transmitir los consejos de supervisión y ejecutivo a los accionistas, los clientes actuales, los analistas, los socios y toda la comunidad SAP? Ni siquiera en la junta general anual, la cita obligatoria, todos los miembros del consejo hicieron acto de presencia personal ante los accionistas.

Parece como si SAP nunca hubiera superado mentalmente el estado de empresa familiar. El éxito del producto en el mercado ERP es abrumador, pero las estructuras, la organizativa y la operativa, dan que pensar. La autora de Manager Magazine, Christina Kyriasoglou, afirma en el número de julio de la revista que se están abriendo abismos en la cultura corporativa de SAP. Para una corporación global que debía presentarse al mundo en la asamblea general anual, el evento en línea fue una débil tarjeta de presentación.

Así pues, los procedimientos de la Junta General de Accionistas no tuvieron consecuencias previsibles: La JGA aprobó todas las propuestas del Comité Ejecutivo y del Consejo de Supervisión. El profesor Hasso Plattner fue reelegido con el 90,48% de los votos. Plattner agradeció a los accionistas su apoyo e inversión en SAP: "En los 50 años que llevo trabajando para esta empresa, he aprendido una cosa: SAP es una gran compañía que sigue desarrollando su potencial. Me siento honrado y privilegiado por haber podido fundar, dar forma, desarrollar y dirigir esta empresa. Y espero seguir haciéndolo en los próximos dos años".