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El dinero te hace ciego - Asamblea General Anual de SAP 2019

El dividendo de SAP ha alcanzado un máximo de 1,50 euros. Esto hace que cualquier crítica al consejo de supervisión y a la junta ejecutiva sea superflua, aunque en estos momentos haya más preguntas que respuestas en SAP.
Revista E-3
24 julio 2019
El dinero te hace ciego - Asamblea General Anual de SAP 2019
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Este texto ha sido traducido automáticamente del alemán al español.

Si se reduce SAP a las cifras de su propio balance y se observa la empresa desvinculada del entorno del mercado, SAP brilla como una empresa recién pulida. Para el ejercicio 2018, los accionistas recibirán un dividendo de 1,50 euros por acción (año anterior: 1,40). El desembolso total asciende a 1.790 millones de euros. Los accionistas ratificaron las acciones del consejo ejecutivo y del consejo de supervisión para el ejercicio 2018.

Quienes sólo se fijan en el dividendo y el precio de las acciones pueden darse por satisfechos con SAP. Los que miran más allá del horizonte se encuentran con muchas obras, problemas e incoherencias. McDermott, CEO de SAP, está satisfecho con su trabajo. Según sus propias declaraciones, tiene el mejor consejo de administración desde que es jefe.

McDermott no quiso o no pudo explicar por qué Bernd Leukert y Rob Enslin abandonaron la junta de SAP este año y de qué eran culpables. Desgraciadamente, ningún representante de los accionistas preguntó por qué se había conseguido la mejor junta de SAP posible sin Leukert y Enslin en primer lugar.

Plattner MCDermott
El Presidente del Consejo de Supervisión, Hasso Plattner, y su Consejero Delegado, Bill McDermott.

Además, por desgracia, ninguno de los representantes de la acción preguntó por qué, frenéticamente y de la nada, se había programado un segundo SAP Capital Markets Day para este año en Nueva York. Tradicionalmente, SAP celebra en febrero un acto informativo para la comunidad financiera en Nueva York. El hecho es que SAP está bajo presión en términos de margen de contribución y rentabilidad.

Sin embargo, la verdadera sensación de la Junta General de Accionistas se perdió en la lluvia general de dinero y en el precio de las acciones, actualmente muy agradable: Bill McDermott declaró que Qualtrics seguirá siendo una empresa independiente con su propia dirección - aparentemente el universo SAP es demasiado complejo para que los accionistas entiendan esta mala noticia.

Flashback: Sapphire el año pasado en Orlando, McDermott lanza el nuevo producto C/4. Se supone que es una respuesta al muy exitoso Salesforce y no un programa CRM más, sino una suite CRM que combina todas las funciones de relación con el cliente en un escenario de extremo a extremo.

La base de C/4 sería el propio CRM de la empresa ampliado por el sistema de comercio electrónico Hybris y el software de precios y ventas Callidus Cloud: esa fue la presentación de McDermott en Sapphire 2018. Qualtrics fue adquirida a finales del año pasado y se suponía que era el último bloque de construcción que faltaba para una suite CRM única. Christian Klein, miembro de la junta directiva, es el responsable de la integración.

Gráfico SAP
El 24 de abril, con motivo de la presentación de las cifras del primer trimestre de SAP, se supo que el inversor estadounidense Elliott había adquirido cerca del uno por ciento de las acciones de SAP: El precio de las acciones se disparó.

Después de que el profesor Plattner declarara en Sapphire este año que también se podían tender "puentes" hacia Qualtrics, y de que una semana más tarde Bill McDermott confirmara en la AGM de Mannheim que Qualtrics, incluida la dirección, seguiría siendo independiente, el peligro de que Salesforce se enfrente de repente a una completa suite CRM de la casa SAP parece muy pequeño.

Sin embargo, desde la perspectiva actual, es dudoso que Qualtrics, como empresa independiente, recupere alguna vez el precio de compra de siete mil millones por SAP; ¿quizás el segundo SAP Capital Markets Day de este año en Nueva York ofrezca una respuesta?

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Revista E-3

Trabajo informativo y educativo por y para la comunidad SAP.


1 comentario

  • Wer nur auf die Zahlen schaut, kann aber auch schwer ernüchtert werden – wenn er sich mal die Passiva genauer anschaut — vor allem den Schuldenberg von mittlerweile über 13 Mrd. Euro. Und: im letzten Quartal war die Liquidität negativ. Das nenne ich alarmierend…

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