{"id":55843,"date":"2019-02-05T08:00:09","date_gmt":"2019-02-05T07:00:09","guid":{"rendered":"http:\/\/e3mag.com\/?p=55843"},"modified":"2020-02-09T15:29:01","modified_gmt":"2020-02-09T14:29:01","slug":"konsolidierung-insourcing-und-digitalisierung-treiben-ma-im-it-sektor","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/e3mag.com\/de\/konsolidierung-insourcing-und-digitalisierung-treiben-ma-im-it-sektor\/","title":{"rendered":"Konsolidierung, Insourcing und Digitalisierung treiben M&A im IT-Sektor"},"content":{"rendered":"

Die Konsolidierung ist im deutschen IT-Markt mittlerweile bereits weit fortgeschritten. Dominierende Marktplayer wie etwa Itelligence, All for One Steeb, MSG oder Allgeier im Segment der SAP-Dienstleister oder Bechtle, Data\u00adgroup, Cancom im Segment der Systemh\u00e4user haben in den vergangenen Jahren konsequent hinzugekauft, um ihre Marktpositionen weiter zu st\u00e4rken.<\/p>\n

Gleichzeitig sind viele Eigent\u00fcmer mittelst\u00e4ndischer IT-Unternehmen auf der Suche nach Nachfolgern und Investoren. H\u00e4ufig haben sie ihre Unternehmen in den 80er- und 90er-\u00adJahren gegr\u00fcndet und denken nun als Best Ager langsam \u00fcber Exit-Szenarien nach.<\/p>

\"Fullsize\"<\/a><\/div><\/div>\n

Getrieben wird dieser Prozess durch den steigenden Margendruck auf klassische IT-Dienstleistungen und die stetig wachsenden Investitionsbedarfe bei immer k\u00fcrzeren Innovationszyklen.<\/p>\n

Dabei wird f\u00fcr den digitalen Mittelstand der Zugang zum Arbeitsmarkt und zu Finanzierungsm\u00f6glichkeiten zunehmend zum Engpass und zur Wachstumsbremse. So ist in den vergangenen Jahren schon eine ganze Reihe bekannter Namen aus dem IT-Markt verschwunden.<\/p>\n

In der Konsequenz suchen die Eigent\u00fcmer immer h\u00e4ufiger die Anbindung an einen gr\u00f6\u00dferen strategischen Partner beziehungsweise Investor. So kann man sein Unternehmen an ein gr\u00f6\u00dferes andocken und dessen Infrastruktur und Vertriebswege nutzen, ohne direkt seine mittelst\u00e4ndische Flexibilit\u00e4t zu verlieren.<\/p>\n

Der Gr\u00fcnder bleibt meist noch f\u00fcr eine l\u00e4ngere \u00dcbergangsphase an Bord und kann dann sein Lebenswerk schrittweise als Bestandteil einer gr\u00f6\u00dferen Unternehmung in einen sicheren Hafen bringen.<\/p>\n

Ein solcher vergleichsweise sanfter \u00dcbergang wird zumeist auch von den Investoren gesch\u00e4tzt, weil damit das Risiko eines harten Schnitts beim direkten Abgang des Gr\u00fcnders vermieden werden kann. So ist ein wesentliches Ziel bei Transaktionen im IT-Sektor, die bestehende Mannschaft mit ihrer digitalen Kompetenz an Bord zu halten, um dadurch die Kontinuit\u00e4t im Gesch\u00e4ftsablauf zu wahren.<\/p>\n

Hier kann ein intensives Integrationsmanagement zur Bindung der Mitarbeiter beitragen und variable Preismodelle, ein sogenannter Earn-out, die noch im Unternehmen verbleibenden Gr\u00fcnder im Sinne der Investoren motivieren.<\/p>\n

\"Ralf-Heib\"<\/h3>\n

M&A als Turbo f\u00fcr die Digitalisierung<\/h3>\n

Im Hinblick auf die Konsolidierung im Markt und die anstehende Nachfolgewelle sind viele Eigent\u00fcmer mittelst\u00e4ndischer IT-Unternehmen in der Defensive und gut beraten, rechtzeitig den Prozess zur Nachfolgeplanung und Investorensuche anzugehen.<\/p>\n

Demgegen\u00fcber stehen aber auch vielf\u00e4ltige Chancen, die sich f\u00fcr IT-Unternehmen aus der jetzt anlaufenden Welle der digitalen Transformation ergeben. So steht die Digitalisierung mittlerweile branchen\u00fcbergreifend auf der Agenda aller Unternehmen und f\u00fchrt zu einem sprunghaften Anstieg der Nachfrage nach qualifizierten IT-Dienstleistungen.<\/p>\n

Neben den klassischen IT-Services werden dabei immer mehr auch Beitr\u00e4ge zur Gestaltung innovativer Gesch\u00e4ftsmodelle gefordert. Bei aller Digitalisierungseuphorie wird es hier f\u00fcr viele kleine und mittelgro\u00dfe IT-Unternehmen zunehmend schwer mitzuhalten und ihre Teams und Gesch\u00e4ftsmodelle auf die neuen digitalen Schwerpunkte auszurichten.<\/p>\n

So ist die Digitalisierung auf keinen Fall ein Selbstl\u00e4ufer f\u00fcr mittelst\u00e4ndische IT-Unternehmen. Dennoch steht fest, dass sich die steigende Nachfrage nach digitalen Services unmittelbar auch auf die Nachfrage am M&A-Markt im IT-Sektor auswirkt.<\/p>\n

F\u00fcr mittelst\u00e4ndische IT-Unternehmen, die sich rechtzeitig f\u00fcr die anstehende Digitalisierung aufgestellt haben und gleichzeitig auf der Suche nach einem Investor sind, bedeutet das beste Voraussetzungen im Hinblick auf einen m\u00f6glichen Firmenverkauf.<\/p>\n

Gro\u00dfe Technologie-Unternehmen wie beispielsweise Siemens und Bosch, aber auch die Automobilbauer entwickeln sich durch massive Zuk\u00e4ufe sukzessive zu IT- und Software-Dienstleistern.<\/p>\n

Galt IT noch in der j\u00fcngeren Vergangenheit als Objekt f\u00fcr das Outsourcing, so wird jetzt mit zunehmendem Grad der digitalen Wertsch\u00f6pfung die IT wieder verst\u00e4rkt als Kernkompetenz betrachtet, die es wieder ins Unternehmen zur\u00fcckzuholen gilt.<\/p>\n

M&A-Erfolg im IT-Markt<\/h3>\n

Und dieser Trend wird die n\u00e4chsten Jahre noch deutlich anhalten. Spricht man beim Personalmarkt im IT-Sektor lange schon vom \u201eWar for Talents\u201c, so hat auch hier schon l\u00e4ngst der Kampf um den Zukauf attraktiver digitaler Unternehmen begonnen. F\u00fcr gut aufgestellte IT-Unternehmen hat sich der M&A-Markt hier eindeutig zum Verk\u00e4ufermarkt gewandelt.<\/p>\n

Trotz aller Dynamik und Nachfrage am IT-Markt ist sowohl f\u00fcr Eigent\u00fcmer als auch f\u00fcr Investoren der M&A-Erfolg nicht unbedingt automatisch vorprogrammiert. So gilt es f\u00fcr Eigent\u00fcmer, den Prozess der Investorensuche sauber vorzubereiten.<\/p>\n

Dazu geh\u00f6ren die richtige Positionierung des eigenen Unternehmens, das Festlegen des idealen Zielinvestors und die Story, mit der man an den M&A-Markt geht, sowie ein \u00fcberzeugender Business-Plan, der die eigene Story auch in belastbaren Zahlen ausdr\u00fcckt.<\/p>\n

\"Abbildung_Vorgehensmodell2_cmyk\"
Auswahl der relevanten Zielunternehmen (Quelle: match.IT).<\/figcaption><\/figure>\n

F\u00fcr die Investoren selbst wird die Suche nach interessanten Zielunternehmen im IT-Markt immer wettbewerbsintensiver. Hier kann nur ein strategischer Ansatz zum Ziel f\u00fchren.<\/p>\n

Das rein opportunistische Warten auf im Markt verf\u00fcgbare Verkaufsangebote f\u00fchrt nur noch selten zum Erfolg. Bekommt man ein interessantes Unternehmens-Expos\u00e9 auf den Schreibtisch, so kann man getrost davon ausgehen, dass parallel noch eine ganze Reihe weiterer Investoren an dem Fall dran ist.<\/p>\n

Im Vergleich zum klassischen M&A-Ansatz gibt es im IT-Markt zahlreiche Besonderheiten zu beachten, die f\u00fcr eine erfolgreiche Transaktion wichtig sind. Dies beginnt schon damit, dass IT-Unternehmen mit Software und Services im Wesentlichen virtuelle G\u00fcter vermarkten, die sich einer reinen Bewertung im Hinblick auf ihre \u00adSubstanzwerte entziehen.<\/p>\n

Deshalb stehen f\u00fcr die Bewertung solche Verfahren im Vordergrund, die auf den Zukunftswerten des Business-Plans (z. B. Discounted Cash Flow (DCF) und Ertragswertverfahren) oder auf marktbezogenen Vergleichsverfahren (z. B. Multiples aus vergleichbaren Transaktionen oder vergleichbaren b\u00f6rsennotierten Unternehmen) aufsetzen.<\/p>\n

Dabei gilt ein errechneter numerischer Unternehmenswert zun\u00e4chst einmal als erster Anhaltspunkt, der im Rahmen einer 360-Grad-Betrachtung auf die spezifischen Besonderheiten des IT-Marktes zu gewichten ist.<\/p>\n

Zu einer solchen 360-Grad-Betrachtung geh\u00f6ren als Faktoren das Gesch\u00e4ftsmodell, die Gesch\u00e4ftsentwicklung, die Organisation und das Team, die technische Plattform und die Bilanzstruktur.<\/p>\n

Wichtig dabei ist die Stabilit\u00e4t und Wachstumsf\u00e4higkeit des Unternehmens. So werden beispielsweise der hohe Anteil wiederkehrender Ums\u00e4tze und die Skalierbarkeit in Software-as-a-Service-(SaaS-)Gesch\u00e4ftsmodellen von Investoren entsprechend hoch bewertet.<\/p>\n

Due Diligence<\/h3>\n

Schlie\u00dflich sind dann auch noch die identifizierten Risiken f\u00fcr die Bewertung heranzuziehen. Beispiele hierf\u00fcr sind die Fokussierung auf nur wenige Kunden (Klumpenrisiko), unklare IP-Verh\u00e4ltnisse z. B. im Kontext der Verwendung von Open Source, ein m\u00f6glicher Investitionsstau bei der technischen Plattform und Infrastruktur, das Risiko von Scheinselbstst\u00e4ndigkeit beim Einsatz von Freelancern sowie Sonderaspekte in der Bilanz wie z. B. Pensionszusagen, R\u00fcckstellungen und Gesellschafterkredite oder auch eine l\u00fcckenhafte Unternehmensdokumentation und laufende Rechtsstreitigkeiten oder unklare Eigent\u00fcmerverh\u00e4ltnisse.<\/p>\n

So werden die 360-Grad-Betrachtung und die identifizierten Risikofaktoren im Zuge der sogenannten Due Diligence weiter vertieft und bilden den wesentlichen Input f\u00fcr die abschlie\u00dfende Preisverhandlung. Sind bei einer Transaktion eines IT-Unternehmens eine Vielzahl betriebswirtschaftlicher, juristischer und technischer Fragestellungen zu kl\u00e4ren, so entscheidet doch letztendlich immer der Faktor Mensch.<\/p>\n

Dies beginnt schon bei der ersten Kontaktaufnahme mit m\u00f6glichen Zielunternehmen. Angesichts vieler Anfragen aus dem Markt gibt es hier f\u00fcr die Ansprache des Eigent\u00fcmers h\u00e4ufig nur ein recht kleines Zeitfenster, um ihn f\u00fcr das Anliegen des Investors zu interessieren.<\/p>\n

Eine \u00fcberzeugende und auf das Zielunternehmen ausgerichtete Story des Investors trennt hier schnell die Spreu vom Weizen. Und auch die erste pers\u00f6nliche Begegnung spielt h\u00e4ufig eine entscheidende Rolle. Trifft hier der Vorstand des Investors im teuren Zwirn auf den IT-Gr\u00fcnder im Hoody, so prallen die Kulturen nicht nur optisch aufeinander.<\/p>\n

Wesentlich f\u00fcr die erfolgreiche Akquisition digitaler Unternehmen ist die Entwicklung einer gemeinsamen Vision und eines \u00fcberzeugenden Integrationskonzeptes bereits in der fr\u00fchen Phase der M&A-Transaktion.<\/p>\n

Ein \u00fcberzeugendes Integrationskonzept bedeutet dabei nicht unbedingt, das digitale Unternehmen m\u00f6glichst schnell als Abteilung in das eigene Unternehmen einzubinden.<\/p>\n

So besteht die Gefahr, dass das zarte Pfl\u00e4nzchen der neuen agilen und digitalen Kultur alsbald von der bestehenden Organisation \u201eplattgemacht wird\u201c. In der Folge verlassen dann die \u201ezugekauften\u201c IT-Experten das kaufende Unternehmen wieder mit dem Effekt, dass viel Wert vernichtet wird.<\/p>\n

Daher sind intelligente Inte\u00adgrationskonzepte gefordert. Oft ist es sinnvoll, das neue Unternehmen mit bestehendem Brand weiterhin als eigenst\u00e4ndige Einheit zu f\u00fchren und schrittweise die Kooperation mit dem eigenen Unternehmen aufzusetzen.<\/p>\n

In vielen F\u00e4llen ist es zudem sinnvoll, dass das zugekaufte Unternehmen weiterhin Drittmarktgesch\u00e4ft am Markt anbietet. Dies hilft zum einen bei der Mitarbeiterbindung, weil die Besch\u00e4ftigten dann noch weitere Einsatzoptionen haben. Gleichzeitig k\u00f6nnen dadurch auch weiterhin externe Innovationsimpulse aus dem Markt gewonnen werden.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Es vergeht kaum eine Woche ohne neue Ank\u00fcndigungen \u00fcber K\u00e4ufe und Verk\u00e4ufe im IT-Markt. In Deutschland betrifft dies insbesondere den deutschen IT-Mittelstand mit seinen knapp 10.000 Unternehmen im Bereich von 10 bis 500 Mitarbeitern.<\/p>\n","protected":false},"author":1651,"featured_media":55849,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"pmpro_default_level":"","footnotes":""},"categories":[4,27178],"tags":[7792,601,369],"coauthors":[28711],"class_list":["post-55843","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-management","category-mag-1812","tag-digitalen-transformation","tag-digitalisierung","tag-it","pmpro-has-access"],"acf":[],"featured_image_urls_v2":{"full":["https:\/\/e3mag.com\/wp-content\/uploads\/2018\/11\/shutterstock_772713379.jpg",1000,450,false],"thumbnail":["https:\/\/e3mag.com\/wp-content\/uploads\/2018\/11\/shutterstock_772713379-150x150.jpg",150,150,true],"medium":["https:\/\/e3mag.com\/wp-content\/uploads\/2018\/11\/shutterstock_772713379.jpg",400,180,false],"medium_large":["https:\/\/e3mag.com\/wp-content\/uploads\/2018\/11\/shutterstock_772713379-768x346.jpg",768,346,true],"large":["https:\/\/e3mag.com\/wp-content\/uploads\/2018\/11\/shutterstock_772713379.jpg",1000,450,false],"image-100":["https:\/\/e3mag.com\/wp-content\/uploads\/2018\/11\/shutterstock_772713379-100x45.jpg",100,45,true],"image-480":["https:\/\/e3mag.com\/wp-content\/uploads\/2018\/11\/shutterstock_772713379-480x216.jpg",480,216,true],"image-640":["https:\/\/e3mag.com\/wp-content\/uploads\/2018\/11\/shutterstock_772713379-640x288.jpg",640,288,true],"image-720":["https:\/\/e3mag.com\/wp-content\/uploads\/2018\/11\/shutterstock_772713379-720x324.jpg",720,324,true],"image-960":["https:\/\/e3mag.com\/wp-content\/uploads\/2018\/11\/shutterstock_772713379-960x432.jpg",960,432,true],"image-1168":["https:\/\/e3mag.com\/wp-content\/uploads\/2018\/11\/shutterstock_772713379.jpg",1000,450,false],"image-1440":["https:\/\/e3mag.com\/wp-content\/uploads\/2018\/11\/shutterstock_772713379.jpg",1000,450,false],"image-1920":["https:\/\/e3mag.com\/wp-content\/uploads\/2018\/11\/shutterstock_772713379.jpg",1000,450,false],"1536x1536":["https:\/\/e3mag.com\/wp-content\/uploads\/2018\/11\/shutterstock_772713379.jpg",1000,450,false],"2048x2048":["https:\/\/e3mag.com\/wp-content\/uploads\/2018\/11\/shutterstock_772713379.jpg",1000,450,false],"trp-custom-language-flag":["https:\/\/e3mag.com\/wp-content\/uploads\/2018\/11\/shutterstock_772713379.jpg",18,8,false],"bricks_large_16x9":["https:\/\/e3mag.com\/wp-content\/uploads\/2018\/11\/shutterstock_772713379.jpg",1000,450,false],"bricks_large":["https:\/\/e3mag.com\/wp-content\/uploads\/2018\/11\/shutterstock_772713379.jpg",1000,450,false],"bricks_large_square":["https:\/\/e3mag.com\/wp-content\/uploads\/2018\/11\/shutterstock_772713379.jpg",1000,450,false],"bricks_medium":["https:\/\/e3mag.com\/wp-content\/uploads\/2018\/11\/shutterstock_772713379.jpg",600,270,false],"bricks_medium_square":["https:\/\/e3mag.com\/wp-content\/uploads\/2018\/11\/shutterstock_772713379.jpg",600,270,false],"profile_24":["https:\/\/e3mag.com\/wp-content\/uploads\/2018\/11\/shutterstock_772713379-24x24.jpg",24,24,true],"profile_48":["https:\/\/e3mag.com\/wp-content\/uploads\/2018\/11\/shutterstock_772713379-48x48.jpg",48,48,true],"profile_96":["https:\/\/e3mag.com\/wp-content\/uploads\/2018\/11\/shutterstock_772713379-96x96.jpg",96,96,true],"profile_150":["https:\/\/e3mag.com\/wp-content\/uploads\/2018\/11\/shutterstock_772713379-150x150.jpg",150,150,true],"profile_300":["https:\/\/e3mag.com\/wp-content\/uploads\/2018\/11\/shutterstock_772713379-300x300.jpg",300,300,true]},"post_excerpt_stackable_v2":"

Es vergeht kaum eine Woche ohne neue Ank\u00fcndigungen \u00fcber K\u00e4ufe und Verk\u00e4ufe im IT-Markt. In Deutschland betrifft dies insbesondere den deutschen IT-Mittelstand mit seinen knapp 10.000 Unternehmen im Bereich von 10 bis 500 Mitarbeitern.<\/p>\n","category_list_v2":"Business-Management<\/a>, MAG 18-12<\/a>","author_info_v2":{"name":"Ralf Heib, match.IT","url":"https:\/\/e3mag.com\/de\/author\/ralf-heib\/"},"comments_num_v2":"0 comments","_links":{"self":[{"href":"https:\/\/e3mag.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/55843","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/e3mag.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/e3mag.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/e3mag.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1651"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/e3mag.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=55843"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/e3mag.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/55843\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/e3mag.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/media\/55849"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/e3mag.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=55843"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/e3mag.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=55843"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/e3mag.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=55843"},{"taxonomy":"author","embeddable":true,"href":"https:\/\/e3mag.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/coauthors?post=55843"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}